MANAGEM: La congestion demeure d'actualité

Rappel : Lors de nos analyses précédentes, nous avons souligné la congestion que traverse MANAGEM après des plus hauts historiques. Ainsi les cours ont évolué entre les bornes de la figure en triangle descendant (ex triangle symétrique).

Vu les variations récentes des cours nous avons ajusté notre figure de congestion d’un triangle symétrique à un triangle descendant. Cette modification présente des implications baissières.

Chartisme

(+) Les cours oscillent au sein de la figure de congestion en triangle descendant. Ainsi, un rebond est probable au contact de la borne basse.

(+) En outre, le support à 1.350 Dh (borne basse de la figure) demeure maintenu favorisant ce rebond.

(-) Cependant, les cours peinent à marquer des plus hauts et donc à créer une dynamique haussière pérenne ;

Indicateurs techniques

(=) En dépit d’un RSI baissier, ce dernier évolue vers sa ligne de neutralité soutenu par une divergence haussière avec les cours ;

(=) Dans la même ligné, La MACD se stabilisent ouvrant la voie à une reprise à court terme ;

(+) En outre, le Momentum montre un essoufflement de la baisse. Ceci vient en faveur des divergences sur les indicateurs techniques et du rebond haussier chartiste.

Volumes

(-) Les volumes s’inscrivent en baisse convergeant avec l’orientation à moyen terme des cours.

Graphique hebdomadaire

Dans la configuration technique actuelle, nous favorisons un rebond haussier à court terme vers la zone des 1 .500 Dh (+5,7%)

ment Court terme (1sem-1mois)	Sentiment Moyen terme (1mois-4mois)	Sentiment Long terme (+4mois)
Neutre	Neutre	Baisse

Weekly Stock: MANAGEM 25-29 Mars

Apres le contact avec le premier objectif de notre dernièreanalyse, la présente vient en confirmation de l’oscillation globale avec un nouveau sens de variation.

Chartisme :

- La figure de consolidation en triangle symétrique demeure toujours effective.

- Ainsi, à l’approche de sa borne inférieure, un changement du mouvement oscillatoires et à prévoir vers la borne haute.

Indicateurs techniques :

- La volatilité demeure faible sur la valeur.

- Le RSI est ascendant vers sa ligne de neutralité.

- La MACD demeure neutre.

Volumes :

En oscillation et converge avec le mouvement de la valeur.

Dans la configuration technique actuelle, nous favorisons un mouvement haussier vers la zone des 1490 Dhs. Cependant un throwback sur les 1370 n’est pas à exclure .

MANAGEM: Reprise du mouvement oscillatoire ?

Lors de notre dernière analyse, nous avons favorisé la neutralité à court terme en dépit d’un sentiment baissier à court et à moyen terme. L’analyse actuelle favorisera la pente au pessimisme.

- Apres le 6éme contact avec la résistance oblique du février 2012 (borne supérieure du triangle symétrique), les cours ont fléchit. Ceci favorise la continuation du mouvement oscillatoire dans la figure chartiste. Dans le contexte actuel, à la baisse.

- les indicateurs techniques renforcent le changement de tendance, avec un RSI en dessous de sa ligne de neutralité et une MACD négative.

- Les volumes sont en baisse en convergence avec les cours.

Graphique Hebdo (la dernière bougie n'est pas définitive)

Dans la configuration technique actuelle, nous favorisons une reprise de la baisse vers la droite basse du triangle. Objectifs : 1500>1380

Weekly Stock: MANAGEM 04-08 Mars

Chartisme

- Managem demeure contenue dans son triangle symétrique marquant un équilibre entre les forces vendeuses et acheteuses

- Contact sur la résistance confirmée, par 5 points de contact (Le 6éme venant de la semaine dernière)

- Zone chartiste cruciale pour la tendance future de la valeur

Indicateurs techniques

- La MACD en convergence haussière avec les cours, préparant un croisement haussier confirmé en Journalier.

- Le RSI confirme la divergence haussière trouvée sur la MACD, avec une cassure de sa la ligne de neutralité

Volumes

Demeure irréguliers avec un pic lors sur la semaine dernière ce qui signifie une reprise de la main acheteuse

Dans la configuration technique actuelle, nous restons neutre sur la valeur en vue de rebondissement futur (cassure de la résistance oblique/reprise de la baisse).

Tendance:

Court terme	Moyen terme	Long terme
Neutre	Baisse	Baisse

Weekly stock: MANAGEM 25-01 Mars

Chartisme :

- A long terme, le triangle symétrique demeure effectif (5 points de contact), représentant un rééquilibrage des forces vendeuses et les acheteuses.

- A court terme, un mouvement baissier est enclenché après le contact avec la résistance oblique de la figure chartiste, considéré par le marché en tant que surévaluation du minier.

- La valeur s’orienterait vers son support oblique, un niveau de valorisation estimé correct.

Indicateurs techniques :

- Réconfortent la baisse actuelle avec un MACD négatif et un RSI en dessous de sa ligne de neutralité. Volumes :

- Se situent sur des niveaux inférieurs à la moyenne de 20 semaines (20.536 actions).

- Convergeant avec la tendance, ainsi la baisse demeure une congestion des cours et non un « sell-off » par le marché (mouvement de panique).

Dans la figuration technique actuelle, nous favorisons une continuation de la consolidation baissière vers les 1450 Dh puis les 1370 Dh. 

Weekly Stock : MANAGEM 18-22 Fév

Depuis le 22 octobre 2012, date de notre dernière analyse, la valorisation de MANAGEM reste contenue sous une résistance oblique. La force acheteuse avait essayé de casser cette limite 4 fois consécutives sans succès, ramenant les cours à leur support de septembre 2012. La semaine dernière a revu l’échec confirmé, en dépit d’une ouverture au plus haut. Ainsi, les vendeurs ont profité de ces niveaux de valorisation pour liquider leurs positions, et finir la semaine dans le rouge (-3,5%).

Cette prise en main des vendeurs risque de s’étaler sur les semaines à venir. En effet, la configuration chartiste actuelle peut être assimilée à un signal de renversement à court terme (bougie japonaise en pendu). La semaine actuelle viendra en confirmation de ce scénario en cas de baisse.

De leurs côté, les indicateurs techniques restent orienté à la baisse en confirmation de la tendance des cours. Selon l’OBV, les volumes sont en descendant en convergence avec la tendance des cours, renvoyant à une baisse seine. Aussi, les MACD et RSI demeure baissier.

Dans la configuration technique actuelle, MANGEM sera orientée à la baisse avec un objectif de   1.475 Dh, correspondant à 50% des retracements Fibonacci, puis vers les 1.365Dh correspondant au support oblique.

	1 an	YTD	6 mois	3 mois	1 mois	1 semaine
Var (%)	-14,26%	-0,87%	3,26%	-7,06%	4,72%	-3,50%

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Analyse Managem SA: reprise baissière ?

Managem SA a été la principale valeur échangée lors de la séance du mercredi. Ainsi, la filiale de la SNI a enregistré une hausse de 3,68% à la clôture ramenant sa performance depuis le début de l’année à 6,53% et avec une valorisation de 1630 Dh par action. En actualité, le nouveau code minier semble apporter un nouveau souffle au secteur.

Techniquement, Managem a connu un mouvement de consolidation haussière à court terme. En effet, les cours ont cassé les plus hauts du 24 Septembre à 1425 DH pour atteindre les 1572 DH en 24 Octobre en dépit d’une tendance de fond baissière. Ainsi, l’évolution a retracé quasiment 61,8% de la baisse du mois de Juin. Cependant, cette consolidation annonce des signes d’essoufflement. En effet, les indicateurs techniques à l’image du RSI frôlent la zone de surachat et pointant une ruée rapide et non de pérenne sur le titre. En outre, le MA­CD, même positif énonce une divergence baissière avec les cours.

Graphique Journalier

Pour nous, la reprise de la baisse à court terme est à prévoir avec un objectif de 1460 DH.

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Analyse Mangem: Le niveau décisif

Le cours du groupe Mangem a connu un repli de 10,95% depuis le début de l’année. Elle clôture le 7 Septembre sur 1375 Dh. Il faut souligner la déception du marché qui s’attendait à des résultats supérieures en 2011 compte tenu de la conjoncture internationale, aussi, les perturbations rencontrées par la filiale SMI sur la mine d’Imiter, on impacter la production d’argent.

Techniquement, en dépit d’un long terme haussier, la valeur est fragilisée par un moyen et court terme baissier. En effet, les cours testent la droite de tendance haussière et concrétise une légère cassure. En outre, les cours marquent un sommet inférieur au plus haut du 27 Janvier 2012 (1870 Dh). Pour le moyen et court terme, les cours sont pressés par une résistance oblique et des moyennes mobiles (20 & 50 semaine) à croisement baissier (MM20 & MM50).

Graphiquement, la Tête-Epaule (ETE) anticipe un renversement baissier. En effet, la ligne de cou est pénétrée confirmant la figure. Cependant, les chandeliers japonais en Doji reflètent l’indécision quant à la cassure décisive de la droite de tendance haussière. De leurs coté, les indicateurs techniques établissent un consensus baissier. En effet, les oscillateurs pointent une survente de la valeur et renforcent la force de la résistance à moyen terme. Encore, le MACD baissier implique la continuation de la baisse à court terme.

En conclusion, le maintien de la droite de tendance haussière est décisif pour l’évolution future de la valeur. Un throwback sur la ligne de cou n’est pas à exclure (retour sur les 1450 Dh) mais sans impact sur les perspectives baissières. Pour nous, les perspectives sur Managem sont baissières avec un 1^er  objectif moyen terme de 1200 Dh.

Graphique Hebdomadaire

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